记者：袁园   

　　8月23日，国家金融监督管理总局北京监管局发布关于中银三星人寿保险有限公司（以下简称“中银三星人寿”）发行资本补充债券的批复称，同意中银三星人寿在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过18亿元。

　　“本次资本补充债券的发行，将进一步夯实公司资本实力，更好地为推进中国式现代化贡献保险力量。”中银三星人寿方面对《每日经济新闻》记者表示。

　　资料显示，中银三星人寿成立于2015年8月，是中国银行旗下的全国性寿险公司，前身是成立于2005年的中航三星人寿保险有限公司，总部位于北京，注册资本人民币24.67亿元，在全国设有15家二级机构，主要从事人寿保险、年金保险、健康保险和意外伤害保险等人身保险业务。

　　《每日经济新闻》记者注意到，增资和发债一直是险企补充资本的两大方式。今年以来，已有中英人寿、泰康人寿、平安产险、新华保险、太保寿险、利安人寿6家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模430亿元。

　　具体来看，平安产险、新华保险的发债规模均为100亿元；泰康人寿、太保寿险紧随其后，发债规模分别为90亿元、80亿元；中英人寿发行两期永续债，合计30亿元；利安人寿发行三期资本补充债，合计30亿元。

　　值得一提的是，虽然保险公司的发债依旧在继续，但是票面利率却是在不断下行的。以利安人寿为例，其第三期资本补充债票面利率为2.59%，低于今年前两期的2.75%和2.78%；此外，新华保险发行的资本补充债券票面利率更低至2.27%。

　　“2021年之前，保险公司资本补充债券的收益率低于银行二级资本债。”中金研究分析称，2023年以来，随着“资产荒”的持续推进，保险公司资本补充债收益率和利差的走势与银行二级资本债和券商次级债的一致性增强，跟随市场利率持续下行，利差缩窄，期限仍然是3年表现更好，但5年利差也有明显压缩，至今各个品种的收益率已经非常接近。

　　中金研究表示，在“资产荒”驱动下，低评级保险公司资本补充债收益率和利差已经全面达到历史低位，利差分位数最高的5年AA+也不足10%分位数。当然，由于供需关系和流动性的变化，历史水平并不具有绝对参考性。考虑到目前5年期AA+和AA保险次级债绝对收益率仍有一定吸引力，而信用风险整体可控，加上供给整体有限，难以带来利差走扩，是不错的配置型品种。

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